庫(kù)存：節(jié)前港口庫(kù)存總量環(huán)比降59.46萬噸至12975.74萬噸。在港船舶數(shù)量環(huán)比降8艘至177艘。巴西礦環(huán)比增加166.67萬噸至4020.83萬噸，澳洲礦環(huán)比降66.69萬噸至6414.89萬噸。
　 供給：節(jié)前外礦供應(yīng)走弱，巴西淡水河谷下調(diào)生產(chǎn)和發(fā)運(yùn)計(jì)劃，未來外礦供應(yīng)難見顯著提升。分量方面，澳洲和巴西總發(fā)貨量環(huán)比降77.30萬噸至2283.80萬噸。巴西發(fā)貨量環(huán)比降40.10萬噸至667.80萬噸。澳洲發(fā)貨量環(huán)比降37.20萬噸至1616.00萬噸，澳洲至中國(guó)發(fā)貨比例環(huán)比降4.10%至79.88%。
　 需求：受能耗雙控政策影響和中秋、國(guó)慶臨近，鋼廠減產(chǎn)、停產(chǎn)擴(kuò)大，需求數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，鐵水產(chǎn)量下降。日均疏港量環(huán)比降9.03萬噸至274.23萬噸，高爐產(chǎn)能利用率環(huán)比降1.03%至83.74%，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比降2.73萬噸至222.9萬噸，鋼廠盈利率環(huán)比降0.43%至88.31%。
　 盤面：各地推出的能耗雙控政策對(duì)長(zhǎng)流程鋼廠影響深遠(yuǎn)，礦石需求端受挫明顯。其中01主力合約大跌至629元/噸，5日均值702.5元/噸。PB現(xiàn)貨跌至795元/噸，5日均值為886.60元/噸。
　 價(jià)差：節(jié)前跨期價(jià)差走弱明顯，17日跨期價(jià)差收?qǐng)?bào)28.0元，二十日均值為50.80元。礦石顯著走弱，成材暫穩(wěn)，螺礦比持續(xù)走強(qiáng)，17日螺礦比收?qǐng)?bào)8.33，二十日均值7.16.節(jié)前煤焦結(jié)束前期單邊上漲行情開始回調(diào)，但絕對(duì)漲幅仍較大，焦礦比報(bào)5.11。
　 海運(yùn)：節(jié)前海運(yùn)價(jià)格處于強(qiáng)勢(shì)震蕩狀態(tài)，同比往年處于高水平。巴西至青島海運(yùn)運(yùn)價(jià)34.61美元/噸，二十日均值為34.08美元/噸。西澳大利亞至青島海運(yùn)運(yùn)價(jià)為15.76美元/噸，二十日均值為14.69美元/噸。
　 點(diǎn)評(píng)：中秋節(jié)前，受能耗雙控影響，鋼廠停產(chǎn)、減產(chǎn)范圍擴(kuò)大，未來需求端仍是礦石盤面主導(dǎo)因素，節(jié)后礦石有望繼續(xù)下跌。基本面方面，港口庫(kù)存小幅降庫(kù)，近期基本維持在1.3億噸左右波動(dòng)。外礦發(fā)運(yùn)下滑，巴西淡水河谷下調(diào)生產(chǎn)和發(fā)運(yùn)目標(biāo)，鐵礦供給疲軟。鋼廠高爐開工、鐵水產(chǎn)量持續(xù)下滑。由于礦石在過去一年中漲幅較大，而鐵水產(chǎn)量已回落至2018年同期水平，雖然目前整體供需呈現(xiàn)雙弱趨勢(shì)，但需求端走弱邏輯主導(dǎo)盤面，節(jié)后礦石有望持續(xù)性下滑。

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